Gabriel Galípolo no Banco Central

Imagem: Brett Sayles
Whatsapp
Facebook
Twitter
Instagram
Telegram

Por LUIS NASSIF*

A presença de Galípolo no BC terá resultados mais rápidos do que o processo de conquista da maioria do Copom

A indicação de Gabriel Galípolo para a diretoria de política monetária do Banco Central terá resultados mais rápidos do que o processo de conquista da maioria do Copom (Comitê de Política Monetária) do Banco Central. O Copom é responsável pela definição da taxa básica de juros, a Selic. São oito membros, mais o presidente do Banco Central. No momento, o Ministro Fernando Haddad conseguirá emplacar apenas dois membros.

Gabriel Galípolo poderá, no entanto, desempenhar dois papéis relevantes. Primeiro, como diretor de política monetária. Das oito diretorias do Copom, a de Política Monetária é a única que atua diretamente no mercado, sendo responsável pela implementação das operações de mercado aberto, compra e venda de títulos públicos. Nessa função, e com sua experiência de mercado, Gabriel Galípolo poderá imprimir outro ritmo nas operações. Nos últimos anos, o Banco Central atuou passivamente no mercado aberto, na política cambial, ficando a reboque do mercado.

Não é pouca coisa. Uma puxada nas taxas de juros longas, uma oscilação no mercado cambial, constituem fatores de instabilidade, ajudando a consolidar as convicções do Copom sobre as taxas de juros.

Terá mais desafios pela frente. A maneira de controlar a liquidez do sistema é por meio das chamadas “operações compromissadas” – o Banco Central vende títulos aos bancos com o compromisso de recomprar no dia seguinte. Todos esses pontos encarecem a dívida pública, já sobrecarregada pelos excessos da taxa Selic.

Não se sabe até onde Gabriel Galípolo pretende ousar. Especialmente porque o segundo desafio – convencer o Copom a reduzir a taxa Selic – dependerá de boa capacidade de argumentação e de uma boa relação com os colegas. E terá bons argumentos pela frente. Um deles é o IGP-DI (Índice Geral de Preços, Disponibilidade Interna) da Fundação Getúlio Vargas, que registrou deflação de 1,01% em abril e 0,34% em março e 2,57% em 12 meses.

Outro é o próprio Índice de Preços ao Consumidor Ampliado (IPCA) do IBGE. O fator que pesou no último IPCA foi o item transportes, que depende exclusivamente de preços administrados. Com a Petrobras reduzindo os preços, haverá impactos deflacionários no IPCA.

Por fim, pesa a favor de Galípolo o amplo conhecimento do mercado de PPPs (Parcerias Público Privadas) e de parcerias entre crédito público e fundos de investimento. E, mais que isso, a pressão das empresas, ante a derrocada de setores relevantes – como os de varejo, planos de saúde, alimentos – sufocados pela crise de crédito e pelo custo do capital.

Conspira, mais uma vez, contra essa estratégia o tempo político. Lula continua apostando nos investimentos internacionais como saída para contornar as limitações impostas pelo Banco Central de Roberto Campos Neto ao crédito dos bancos públicos.

*Luis Nassif é jornalista, editor do Jornal GGN. Autor, entre outros livros, de Os cabeças de planilha (Ediouro).

Publicado originalmente no Jornal GGN.


A Terra é Redonda existe graças aos nossos leitores e apoiadores.
Ajude-nos a manter esta ideia.
CONTRIBUA

Veja neste link todos artigos de

AUTORES

TEMAS

10 MAIS LIDOS NOS ÚLTIMOS 7 DIAS

Lista aleatória de 160 entre mais de 1.900 autores.
Michael Löwy Lincoln Secco Caio Bugiato José Machado Moita Neto Marjorie C. Marona Airton Paschoa Antonino Infranca Luiz Bernardo Pericás Eliziário Andrade Yuri Martins-Fontes Antonio Martins João Adolfo Hansen Mário Maestri Flávio Aguiar Daniel Afonso da Silva Alexandre de Lima Castro Tranjan Luís Fernando Vitagliano Celso Frederico Gerson Almeida Bento Prado Jr. João Sette Whitaker Ferreira Alexandre Aragão de Albuquerque Valerio Arcary Igor Felippe Santos Samuel Kilsztajn Luiz Marques Eugênio Bucci Marcelo Módolo Ronald Rocha Carla Teixeira Marcelo Guimarães Lima Flávio R. Kothe Vladimir Safatle Afrânio Catani Francisco de Oliveira Barros Júnior João Carlos Salles Leda Maria Paulani Elias Jabbour Annateresa Fabris Valerio Arcary Priscila Figueiredo Henry Burnett Michael Roberts Dênis de Moraes Jean Pierre Chauvin Jorge Branco Ricardo Fabbrini Antônio Sales Rios Neto Bruno Fabricio Alcebino da Silva Armando Boito Maria Rita Kehl Fernando Nogueira da Costa José Raimundo Trindade Julian Rodrigues Renato Dagnino João Lanari Bo Manuel Domingos Neto André Singer José Costa Júnior Jorge Luiz Souto Maior Paulo Fernandes Silveira Luiz Eduardo Soares Milton Pinheiro Ronald León Núñez Juarez Guimarães Ricardo Antunes Remy José Fontana Rodrigo de Faria Chico Alencar Ladislau Dowbor Bernardo Ricupero Celso Favaretto Marilena Chauí Matheus Silveira de Souza Tadeu Valadares Rafael R. Ioris Ricardo Abramovay José Geraldo Couto Salem Nasser Andrés del Río Ricardo Musse Vanderlei Tenório Leonardo Boff Eugênio Trivinho João Carlos Loebens Daniel Brazil Thomas Piketty José Luís Fiori Luciano Nascimento Marcos Aurélio da Silva Gilberto Maringoni Paulo Nogueira Batista Jr Eleonora Albano Sandra Bitencourt Ari Marcelo Solon Heraldo Campos Daniel Costa Ronaldo Tadeu de Souza Gilberto Lopes Tarso Genro Vinício Carrilho Martinez Lorenzo Vitral Otaviano Helene José Micaelson Lacerda Morais André Márcio Neves Soares Luiz Renato Martins Jean Marc Von Der Weid Leonardo Avritzer Lucas Fiaschetti Estevez Anselm Jappe Denilson Cordeiro Berenice Bento Marcos Silva Luiz Roberto Alves Walnice Nogueira Galvão João Paulo Ayub Fonseca Luiz Carlos Bresser-Pereira Paulo Martins Henri Acselrad Paulo Capel Narvai Luiz Werneck Vianna Dennis Oliveira Paulo Sérgio Pinheiro Fábio Konder Comparato Alexandre de Oliveira Torres Carrasco Plínio de Arruda Sampaio Jr. Andrew Korybko Alexandre de Freitas Barbosa Rubens Pinto Lyra Marcus Ianoni Leonardo Sacramento José Dirceu Marilia Pacheco Fiorillo Gabriel Cohn Everaldo de Oliveira Andrade Francisco Fernandes Ladeira Eduardo Borges Érico Andrade Mariarosaria Fabris Manchetômetro Osvaldo Coggiola Bruno Machado Chico Whitaker Liszt Vieira Fernão Pessoa Ramos Boaventura de Sousa Santos Tales Ab'Sáber Benicio Viero Schmidt Francisco Pereira de Farias Carlos Tautz João Feres Júnior Kátia Gerab Baggio Sergio Amadeu da Silveira Slavoj Žižek Eleutério F. S. Prado Atilio A. Boron Alysson Leandro Mascaro Claudio Katz Michel Goulart da Silva Luis Felipe Miguel

NOVAS PUBLICAÇÕES